宽限一个月后，华南城（01668.HK）还是没能凑够钱兑付本应在 11 月就完成支付的利息，反而连将在 12 月到期的 5 亿元境内债也无法支付了。

12 月 18 日，华南城发布公告称，受房地产环境恶化影响，公司已经遇到并预计将继续面临重大的资金流动和现金流紧张问题，拟将所有存续的 5 只境外债再度展期。同时，还有包括约 5 亿元的对多家境内金融机构的偿债义务，将于 2023 年 12 月到期。

对此，华南城表示，公司一直积极寻求融资，并努力产生充足的现金流以履行其财务承诺。但从结果来看，华南城此前的努力并未形成效果。

据悉，目前华南城共有 5 只美元债存续，余额为 11.52 亿美元，最新息票率均为 9%，到期日期分别为 2024 年 4 月、6 月、7 月、10 月和 12 月。此次公告所涉及的票息，是本应在今年 11 月 20 日支付的 2024 年 7 月到期票据的利息，若未能在 12 月 20 日宽限期到临前支付该笔利息，公司将发生违约事件。

半个月前（12 月 4 日），华南城曾发布一份债权人意见征求公告，涉及上述 5 只美元债。公告称，拟为这批债券寻求展期、降低利率和分期偿还本金；另为 2024 年 7 月 19 日前就 11 月未支付利息寻求豁免，同时豁免因该事件而造成的交叉违约。

为表诚意，华南城将向到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人按照每 1000 美元票据面值支付 5 美元现金。向在提前到期日之后但在到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人，按照每 1000 美元票据面值支付 1.5 美元现金。

到了 12 月 11 日，华南城再次发布公告表示，公司认真考虑 5 只美元债券持有人就征求同意提供的反馈后，决定优化征求同意的条款。条款包括但不限于：实行强制赎回义务，拟将在 2024 年 1 月 31 日分别赎回每一系列票据在付款日未偿还的本金总额的 4%；修订分期偿还计划，在相关分期付款日增加额外的分期偿还款项，分别为每一系列票据在付款日未偿还的本金总额的 5%；以及将南昌华南城作为指定的在岸资产。

修改后，提前到期日、早期同意费和末期同意费不再适用于征求同意，到期日也延长至伦敦时间 2023 年 12 月 15 日下午 4 时正。根据征求同意的条款和条件，华南城将于付款日向在延长到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人按照每 1000 美金票据面值支付 5 美元现金。额外增加激励费，于激励费付款日向在延长到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人按照每 1000 美金票据面值支付 10 美元现金。

除宣告债务再度展期外，华南城还针对近期的 " 不实消息 " 进行了澄清。

据悉，12 月 15 日下午，曾有媒体声称一个所谓的匿名临时持有人团体 " 在所有五个系列票据中持有至少 25% 本金的阻止债权 "。

对此，华南城表示 " 该报道不真实且极具偏见 "，并在公告中澄清，12 月 15 日下午，公司接获资讯和制表代理通知，已有至少一系列票据获得 75% 以上的持有人投票赞成征求同意。截至公告日，已有 69.8% 的票面总额持有人投票支持征求同意。

华南城表示，鉴于不实言论在伦敦时间 12 月 15 日下午 4 时正前流传，公司已将延长到期日进一步延长至伦敦时间 12 月 18 日下午 4 时正。根据征求同意的条款和条件，公司将于 12 月 19 日（付款日）向在进一步延长到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人支付同意费，并于 2024 年 1 月 31 日向在进一步延长到期日或之前有效递交（且未有效撤销）同意的每位持有人支付激励费。

值得注意的是，上述 5 只美元债已展期过一次。2022 年 8 月，华南城通过同意征求将 5 只 2022 年、2023 年到期的美元债展期至 2024 年，展期期间分期偿付本金并统一将 10% 以上的票面利率调整至 9%。

从 " 潮汕帮 " 转变为 " 国资背景 "

钛媒体 APP 了解到，华南城是商贸物流行业早期的入局者。2002 年，以珠宝起家的潮汕商人郑松兴联合潮汕老乡梁满林、孙启烈、马介璋及马伟武等五人共同出资成立华南城，主要业务为开发、经营大型综合物流及商品交易中心。

值得一提的是，郑松兴找来的五位潮汕老乡同时还手握多家企业，分别控制着民生国际、京晖集团、佳宁娜集团、建乐士、力嘉国际等香港上市公司。

2009 年，华南城赴港上市，并依托商贸物流的强劲走势，先后在广西南宁、黑龙江哈尔滨、河南郑州等多个城市，建立起大型商贸物流综合体。随后，部分创始人开始退出股东名单，华南城股东里的潮汕帮逐渐解体，公司主要由郑松兴家族把持。

2013 年，华南城迎来发展的高峰期，公司的合约销售额和营业收入分别达到 141 亿港元和 135 亿港元，同比增长 72% 和 80%。2014 年，华南城引入腾讯控股（00700.HK）的战略投资，后者以 15 亿港元获得华南城13% 股份，成为公司第二大股东。

然而，随着市场环境急转直下，电商的崛起削弱了传统商贸物流中心的市场占比，导致华南城的营业表现和股价走起了下坡路。

钛媒体 APP 注意到，公司的销售额及营业收入已从 2013 年高峰期的 141 亿港元、135 亿港元下降至 2022 年的 118 亿港元、103 亿港元，股价也由 2014 年巅峰期的 3.4 港元跌至 2023 年 12 月 19 日的收盘价 0.28 港元。

引入国资背景大股东后，华南城实现了一次又一次的 " 逆袭 "。先是在去年 7 月，完成对前述 5 只美元债的首次展期；后又与大股东签订全面协同合作，盘活旗下多个项目；并在大股东的协助下，于今年初与多家银行签订了约 60 亿元的银团贷，用于偿还现有贷款的本金及利息。

虽然公司注入国资后，多次获得新的发展机遇，但在业绩方面，特区建发对华南城的帮助并未显现。据公司 11 月 30 日发布的中期业绩，截至 2023 年 9 月 30 日，2023 财年上半年经营业务收入约 25.16 亿港元，同比减少 12.6%；归母净利润为亏损 6.21 亿港元，去年同期应占溢利约 2.57 亿港元。毛利 4.469 亿港元，同比下跌 49.8%；毛利率下降至 17.8%，去年同期为 30.9%。

除了提升业绩外，目前华南城最大的难题仍是如何在短期内筹集资金，进行债务偿还。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）

免责声明：本文内容来源于第三方或整理自互联网，本站仅提供展示，不拥有所有权，不代表本站观点立场，也不构成任何其他建议，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容,不承担相关法律责任。如发现本站文章、图片等内容有涉及版权/违法违规或其他不适合的内容， 请及时联系我们进行处理。