蓝鲸财经记者 王晓楠

因搭上华为概念，四川长虹（600839.SH）股价连续上涨，创八年新高，也让这一老牌家电再次 " 响亮 " 资本市场。只不过在家电需求疲软的当下，四川长虹盈利能力并不佳，面临诸多挑战，新上任的董事长能否给老品牌带来新生机？

对于股价上涨的原因，市场中亦有传闻与华为概念有关，蓝鲸财经向四川长虹求证，对方表示以上市公告为准。

昔日 " 国民彩电 " 重拾生机？

昔日 " 国民彩电 " 竟要靠 " 搭热点 " 才能重振二级市场。

10 月 19 日，四川长虹高开大涨，股价一度达到 7.26 元 / 股，虽然涨势并未持续，最终报收 6.61 元 / 股，但是却创下 2015 年 8 月以来近八年的新高。而在前一天，四川长虹股价涨至 6.63 元 / 股，连续五个交易日内的第三个涨停。

从年初回顾四川长虹二级市场的表现可以看到，该公司股价在过去一个多月的时间里涨幅已经接近 50%。甚至年初时四川长虹的股价仅有 2.61 元 / 股，然而十个多月后公司股价涨幅高达 155%，市值暴涨超 200 亿元。

10 月 16 日，四川长虹曾发布关于股票交易异常波动公告，称经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息，公司目前生产经营活动一切正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整、生产成本和销售等情况没有出现大幅波动、内部生产经营秩序正常，提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

另外，四川长虹还表示，近期有投资者对公司与四川华鲲振宇智能科技有限责任公司（以下简称 " 华鲲振宇 "）的业务较为关注。公司旗下联营企业四川申万宏源长虹股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称 " 申万长虹基金 "）持有华鲲振宇 5% 股权。公司持有申万长虹基金 48.39% 份额，按照持有份额比例穿透计算，公司间接持有华鲲振宇 2.42% 的股权。

目前，四川长虹主营业务包括家用电器、通用设备的研发、制造及销售以及 ICT 综合服务等业务。上述投资对公司主营业务的影响较小，不会对公司经营业绩产生重大影响。

值得注意的是，由于全面负责基于华为 " 鲲鹏 + 升腾 " 处理器的 " 天宫 " 自主品牌服务器、存储等系列产品的设计、生产、销售及服务，上述提及的华鲲振宇被称为华为概念，而四川长虹也因此被市场归于华为鲲鹏生态链企业华鲲振宇的概念股。除了与华鲲振宇相关，四川长虹日前在互动易平台披露，旗下长虹佳华与华为保持着良好的合作关系。

据华鲲振宇官网介绍，公司是国内领先的智算存一体化算力产业领军企业。2020 年 6 月由成都高新投资集团、申万长虹基金等牵头成立混合所有制高科技创新企业，国资控股 60%。2021-2023 年前三季度，华鲲振宇分别实现营收 10.86 亿元、34.24 亿元和 39.49 亿元，净利润分别为 1143.02 万元、4340.97 万元和 4697.25 万元。

说起来，华鲲振宇的收入规模变化较大，主要是背靠华为。华鲲振宇还称，在鲲鹏和昇腾的整机生态中，华鲲振宇出货量位于第一名，预计 2023 年营收超过 80 亿元。

除了四川长虹重拾升势外，也让跨界收购华鲲振宇的高新发展（000628.SZ）收获了两个涨停。9 月 26 日，高新发展公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买华鲲振宇 70% 的股权。

只不过，该笔交易也引来深交所的问询。按照华鲲振宇 100% 股权预估值 30 亿元测算，评估增值率 1354.05%，对应静态市盈率 69.11，明显高于可比公司的静态市盈率 32.68。深交所要求高新发展说明本次交易预估值的合理性，以及华鲲振宇自成立开始收入规模大幅上升的原因及合理性、报告期内业绩的真实性。

老牌家电的 " 挣扎 "

作为国内家电龙头，四川长虹只靠这波华为概念股行情就妄图畅享资本盛宴？对于在 A 股市场 " 沉寂 " 多年的四川长虹来说，显然有点难。

20 多年前，风华正茂的长虹一度是国内彩电市场的绝对霸主，1997 年长虹彩电市场占有率高达 35%。直至 2009 年，长虹彩电保持了 20 年的销量冠军。如今，美的、格力自不必说，曾与长虹并驾齐驱的青岛海尔也早已成长为家电业一线梯队公司。反而昔日 " 国民彩电 " 长虹电视却淡出了消费者的视野。

四川长虹于 1994 年登陆上交所，一跃成为当时沪市的 " 第一蓝筹股 "。从 1994-1998 年，公司股价从 0.8 元 / 股直线拉高，曾在 1998 年创下 14.43 元 / 股的记录。只可惜近 20 年来，因战略失误等原因发展不佳，四川长虹的总市值从 1998 年 650 亿元的巅峰，下跌至现在的 308 亿元。

之所以跌下神坛，就不得不提四川长虹的两次 " 重伤 "。2004 年，时任董事长倪润峰带领意气风发的长虹决心打开美国市场，由 APEX 为四川长虹代理出口彩电。虽然公司的营收从 2001 年的 95 亿元增长至 2003 年的 141 亿元，但最终以 APEX 共拖欠长虹集团 44 亿元而宣告失败。当年，倪润峰卸任，于今年 7 月才宣布辞任的董事长赵勇接棒。

显然，从后续发展也可以看出，未恢复元气的四川长虹又走错了方向。彼时国内彩电行业处在 CRT 向等离子、液晶电视升级的十字路口。此时，四川长虹大举投资选择了等离子，但最终，市场选择了液晶路线。

2007 年，四川长虹斥巨资启动虹欧公司 PDP（等离子面板）项目一期工程，规划总投资 6.75 亿美元。截至 2013 年底，四川长虹对虹欧公司的投资达到 17.2 亿元。只不过该投资未能给四川长虹带来利好，反而拖累了业绩，2013 年，虹欧公司营业收入 17.4 亿元，净利润为亏损 3.47 亿元。随后 2014 年，四川长虹以 6420 万元的价格出售虹欧公司 61.48% 股权，甩掉了这个 " 包袱 "。

战略决策的失误也给四川长虹的业绩带来了动荡。在营收方面，公司整体处于上升趋势，然而从净利润来看，2022 年四川长虹的归母净利润仅有 4.68 亿元，甚至连 1998 年巅峰时的五分之一都不到。显然，四川长虹要想 " 回到过去 " 并不容易。

不过，在彩电行业屡屡错失发展良机的四川长虹，也在其他领域寻求新的增长动力，只不过新动力似乎变成了 " 鸡肋 " 的多元化发展。均半路出家的四川长虹曾涉猎过房地产、锂电业、智能停车等领域，只不过未能折腾出太大水花。截至 2022 年，四川长虹来自家电板块的收入占比仍占 75% 以上。

虽然难回巅峰，不过经过多年发展，长虹集团资本版图也在不断扩大。截止目前，长虹系已有 7 家上市公司，包括四川长虹、长虹美菱、长虹华意、长虹佳华、长虹能源、中科美菱、华丰科技。此外，还有 3 家新三板挂牌公司，包括长虹民生、长虹格润和爱联科技。

值得一提的是，就在三个月前，赵勇因年龄原因辞去公司董事长在内的所有职务，四川长虹也由此进入新的时代。接棒长虹集团董事长的柳江生于 1969 年 6 月，2022 年 10 月，其进入长虹集团工作，并历任党委副书记、副董事长、总经理等职务。柳江将会缔造一个怎样的长虹，也将拭目以待。

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